5G新基建進入加速期 核心化工新材料國產替代迎來良機

    來源: 國信證券 作者:佚名

    摘要: 5G商用初期設備端集中投入,相關化工新材料加速發展我們對5G新基建相關的化工新材料產業鏈進行了全面的梳理,盤點了核心零部件所需的關鍵材料及其對應市場空間,整理了各材料主要相關標的以及相關產業鏈投資圖譜

      5G商用初期設備端集中投入,相關化工新材料加速發展

      我們對5G新基建相關的化工新材料產業鏈進行了全面的梳理,盤點了核心零部件所需的關鍵材料及其對應市場空間,整理了各材料主要相關標的以及相關產業鏈投資圖譜。5G新基建產業鏈可以大致分為基站建設和終端設備兩個部分,其核心零部件需求量提升主要集中在光纖光纜、射頻前端、散熱技術、電磁屏蔽、電子用膠等領域,我們認為這些領域所需要的關鍵化工新材料將在未來幾年加速發展。

      運營商CAPEX回暖,2020年開始5G建設進入加速期

      5G商用前期設備建設加速,運營商CAPEX逐漸回暖。由于4G擴容和5G建設啟動,三大運營商資本開支經歷連續三年下滑后開始復蘇,2019年為5G建設元年,預計2020-2022年5G基站建設規模將迎來大爆發。三大運營商2020年資本開支總額約3348億元,2020年預計同比提升12%,行業景氣度提升。國內新建5G基站數量2019年達到15萬站,2020年預計新建65萬站,2021年-2023年將每年新建超過100萬站。我們預計2020年國內5G基站部署總量有望達到80萬站左右,未來兩年進入快速部署期。

      5G新基建對材料性能要求提升,核心化工新材料國產空間廣闊

      5G時代由于傳輸信號向高頻高速發展,對核心化工新材料的性能要求明顯提升。其中在5G產業鏈中有重大應用的化工新材料包括光固化涂料(光纖光纜涂覆用)、高純四氯化硅(光纖預制棒用)、PTFE(高頻高速PCB板用)、LCP/mPI(FPC天線和基站振子用)、PI(石墨散熱片用)、陶瓷背板/PC和PMMA復合板(背板材料用)、膠粘劑(導電導熱及UV壓敏膠等電子用膠)。這些產品目前都屬于高端化工新材料,國產占比較小,市場規模還有較大的增長空間。我們認為未來隨著5G新基建的逐步實施到位,toB和toC等領域的終端設備的數量急速增長,有望帶動核心化工新材料的需求爆發。

      風險提示

      1、國內5G新基建建設增速不及預期;

      2、關鍵化工新材料的國產滲透率低于預期;

      3、宏觀經濟政策波動,國家對5G新基建產業鏈的政策支持力度下降。

    關鍵詞:

    5G,化工新材料,基站,產業鏈

    審核:yj127 編輯:yj127

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